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3、煤企大而不强，负债水平高由于煤炭行业产能过剩，价格持续低迷，2013年至2016年，潞安集团经历了连续4年的亏损。截至2016年底，山西七大煤企共亏损34.6亿元，同比减少38%，总负债约为1.26万亿元。当时潞安集团负债已近1700亿。而时至今日，潞安集团的负债再创新高，达到了1921亿元。接近2000亿负债，对于每年10亿左右净利润的潞安集团来说依然十分沉重，尤其是在这2000亿的负债中，70%都是流动负债，短期偿债压力不言而喻。

“所以对投资人来说，不到万不得已，他还真不一定会愿意拿着永续债去做置换，因为他需要考虑成本收益的问题。我想央行这个机制的设立初衷，就是为了护航永续债的发行，培育这个市场。”在曾刚看来，央行创设这一机制非常必要，但在目前“资产荒”的环境下，短期内“这个机制有可能根本用不着”。

这是中信建投证券、中信证券、华泰证券、中金公司等保荐的科创板企业。从目前已受理的企业的注册地看，来自北京的最多，共有22家，成为当之无愧的高科技企业聚集地；其次是江苏的企业有18家，上海的有15家，广东13家；还有，浙江的企业有7家，山东的有4家，还有湖北、福建、陕西、安徽、黑龙江、湖南、四川、天津等地均有企业获得受理。值得注意的是，还有一家企业的注册地位于开曼群岛，属于境外企业。

统计数据显示，自4月1日到6月22日期间，大连铁矿石期货主力合约，即9月份要交割的1909合约结算价从716元/吨涨至6月22日的822.5元/吨，涨幅29%。而同期，普氏指数价格从87.9美元/吨涨至116.4美元/吨，涨幅32%。大连铁矿石期货价格涨幅低于境外的普氏指数。

在户外用品业务方面，探路者主力品牌“TOREAD”去年市场也缩水明显，销售收入12.22亿元，同比下降19.88%，服装、鞋品、装备6类产品的销售收入分别下降14.36%、25.13%、19.47%。实际上，业绩与探路者的预期差距甚远。此前，探路者制定的目标是营收不低于36.2亿元，户外用品业务力争实现营业收入不低于17.5亿元，旅行服务业务力争实现营收不低于18亿元，总体实现净利润1.7亿元。但从公告数据来看，其两大主营板块在2017年均未达到预期，户外业务营收仅为14.2亿元，旅行服务业务营收实现16.11亿元。

上述业务总监称：“对于一些IPO不达标的公司，我们会与对方沟通寻求并购重组的可能性。业内有些投行的做法是提前进行两手准备，这样万一IPO走不通，可以迅速着手另一套方案。”曲线上市道路坎坷不过，对于IPO被否的企业通过并购实现曲线上市的操作，有投行人士表示难度依然不小。据统计，在11个曾寻求IPO的并购标的中，有4个已经终止了并购交易，多数因为交易对价等核心条款未能达成一致意见。